벤저민 그레이엄 현명한 투자자: 가치투자 4가지 투자원칙

 

벤저민 그레이엄 현명한 투자자: 가치투자 고전 쉽게 배우는 방법 정리 주식시장에서 성공하고 싶으신가요? 그렇다면 가치투자의 창시자 벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자》를 반드시 읽어야 합니다. 이 책은 70여 년이 지난 지금까지도 최고의 투자서로 인정받는 투자 고전입니다. 워런 버핏도 이 책을 읽고 자신의 투자 철학을 정립했습니다. 하지만 방대한 양과 난해한 글로 인해 초보 투자자들에게는 넘사벽일 수 있습니다. 이 책은 원작의 핵심 내용을 꼼꼼하게 챙겨주되, 쉽고 간결하게 요약하여, 한국 주식시장에 맞게 재해석한 책입니다. 이 글에서는 책에서 배울 수 있는 가치투자의 원칙과 실제 예시를 소개하겠습니다.

벤저민 그레이엄 4가지 투자원칙

 

이 책은 투자자를 방어적 투자자와 공격적 투자자로 나누어 각각에 맞는 투자 전략을 제시합니다. 방어적 투자자는 안정적인 수익을 추구하며, 시장 변동에 크게 좌우되지 않는 투자를 합니다. 공격적 투자자는 높은 수익을 목표로 하며, 시장의 비효율성을 이용하여 저평가된 종목을 찾아내는 투자를 합니다. 이 책에서는 방어적 투자자와 공격적 투자자가 각각 따라야 할 4가지 주식투자 원칙을 소개합니다

 

1. 방어적 투자자의 4가지 주식투자 원칙

 

1. 10~30 종목으로 적절하게 분산투자하라. 한 종목에 너무 많은 비중을 두면 위험을 높이고, 너무 많은 종목을 사면 관리가 어렵고 수수료가 많이 듭니다. 그레이엄은 10~30 종목 사이가 적당하다고 권장합니다.
2. 재무구조가 건전한 대형 우량주를 선택하라. 방어적 투자자는 안정성과 수익성이 높은 기업을 선호해야 합니다. 그레이엄은 자기 자본대비 부채비율이 50% 이하이고, 유동비율이 200% 이상인 기업을 추천합니다. 또한 시가총액이 크고, 장기간 시장 평균 수익률을 초과한 기업을 우량주로 간주합니다.
3. 20년 이상 배당을 계속 지급한 기업을 선택하라.배당은 기업의 이익력과 안정성을 나타내는 중요한 지표입니다. 그레이엄은 20년 이상 꾸준히 배당을 지급한 기업을 선호하며, 최근 5년간 배당수익률이 시장 평균 이상 인 기업을 권장합니다
4. 7년 평균 PER (주가수익배수) 25 미만이고 12개월 PER 20 미만인 기업을 선택하라. PER은 주가와 주당순이익의 비율로, 주식의 고평가 여부를 판단하는 지표입니다. 그레이엄은 장기적인 관점에서 PER을 평가하며, 7년 평균 PER과 12개월 PER 모두 낮은 기업을 저평가된 기업으로 간주합니다.

 

2. 공격적 투자자의 4가지 주식투자 원칙

1. 저평가된 순자산가치를 가진 기업을 찾아라. 순자산가치란 자산에서 부채를 뺀 값으로, 기업의 순재산입니다. 그레이엄은 순자산가치보다 낮은 가격에 거래되는 기업을 저평가된 기업으로 간주합니다. 이러한 기업은 시장의 비효율성으로 인해 가치가 인식되지 못하고 있으며, 장기적으로 시장 평균 수익률을 상회할 가능성이 높습니다.
2. 저평가된 이익가치를 가진 기업을 찾아라. 이익가치란 기업의 이익을 적정 수익률로 할인한 값으로, 기업의 순현재가 치입니다. 그레이엄은 이익가치보다 낮은 가격에 거래되는 기업을 저평가된 기업으로 간주합니다. 이러한 기업은 시장의 과도한 반응으로 인해 가치가 왜곡되고 있으며, 장기적으로 시장 평균 수익률을 초과할 가능성이 높습니다.
3. 특별한 상황에 처한 기업을 찾아라.특별한 상황이란 기업의 구조적 변화나 시장의 변동에 따라 발생하는 투자 기회를 말합니다. 그레이엄은 합병, 인수, 분할, 청산, 파산 등의 특별한 상황에 처한 기업을 주시하며, 이러한 기업의 주식이 과소평가되거나 과대평가될 가능성이 높다고 판단합니다. 이러한 기업은 시장의 불확실성으로 인해 가치가 변동하며, 장기적으로 시장 평균 수익률을 능가할 가능성이 높습니다.
4. 안전마진을 확보하라. 안전마진이란 투자 가치와 시장 가격 사이의 차이를 말합니다. 그레이엄은 투자 가치보다 낮은 가격에 주식을 구입하여 안전마진을 확보하는 것이 중요하다고 강조합니다. 안전마진은 시장의 변동성에 대비할 수 있게 해 주며, 투자 손실을 최소화하고 수익을 극대화할 수 있게 해 줍니다.

결론

벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자》는 주식투자의 고전으로서, 방어적 투자자와 공격적 투자자에게 적합한 투자 전략과 원칙을 제공합니다. 이 책에서 배운 내용을 실제 투자에 적용하려면 한국 주식시장의 특성과 동향을 고려해야 합니다. 투자는 단기적인 성과보다는 장기적인 관점에서 평가해야 합니다. 그레이엄은 투자자들에게 투기와 투자를 구분하고, 시장의 변동에 흔들리지 않고, 자신의 투자 철학과 원칙을 따르는 것을 권장했습니다. 이 책은 그레이엄의 투자 철학과 원칙을 쉽고 간결하게 요약하여, 주식투자에 관심이 있는 모든 독자들에게 유익한 책입니다. 이 책을 읽고 현명한 투자자가 되어보세요.

 

 

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